豐盛金融資產管理董事：可持續發展概念長玩長有
《重點摘要》在投資者眼中，除了市值和盈利之外，企業能夠勝任對社會、環境及企業管治的要求，盈利基礎就更加「信得過」，可為估值加分。 豐盛金融資產管理董事黃國英在東網「對沖國度」專欄表示，近年，企業可持續發展成為投資市場的新興主題，備受國際投資者的重視。所謂「可持續發展」，簡單講乃指企業除了實現生產和盈利能力，還有對社會和環境的責任；企業經營須要有道德、有良知。換言之，業績表現並非評估企業價值的單一因素，還取決於在環境、社會以及企業管治(Environmental, Social and Governance, ESG)方面的表現。
市場對企業可持續發展的概念日益重視，其中環保因素受廣泛關注。以內地為例，近10年內地經濟發展過速，對環境造成嚴重透支，空氣問題日趨嚴重，治理霧霾成當局的重要任務，故見近年內地關於環保的法規趨嚴，相關企業的環保成本相應增加，那些對環境「不友善」的企業，未來在企業資金流及經營成本方面，都處於不利的位置。
以屬於傳統周期性的煤炭股為例，近年投資熱潮不再，除了關係到宏觀經濟因素外，煤炭行業在生產過程中對環境造成嚴重的污染，機構投資者在考慮到企業可持續發展中的環保因素下，對長線投資煤炭股態度亦較為審慎。
先後有國際汽車企業被發現在產品性能數據中涉嫌造假，引起投資者高度關注，便是出於對企業可持續發展概念中企業管治方面的考慮。總而言之，凡能符合可持續發展原則的企業，會較容易吸引投資者的眼球，這可從相關的指數表現得到引證。
在恒生可持續發展企業指數系列中，恒生可持續發展企業指數是以由30家表現優異的香港上市公司組成，2010、2013至2015年的回報均領先恒生指數，而自推出6年以來，淨股息率亦高於恒生指數，年化波幅則較恒生指數低，說明市場重視這個新興的企業經營準則，而企業花在社會、環境和企業管治的努力，雖不能保證必可帶來更佳的投資回報，但亦不等於會拖低投資回報表現。此外，該指數系列還包括反映內地上市公司在可持續發展方面表現卓越的恒生A股可持續發展企業指數供參考。
在投資者眼中，除了市值和盈利之外，企業能夠勝任對社會、環境及企業管治的要求，盈利基礎就更加「信得過」，可為估值加分。市場有需求，就自然有供應。現時市場上已有與恒生可持續發展企業指數掛鈎的指數基金可供選擇，相信未來會有更多相關概念的產品推出市場，值得投資者注視。
