2015-07-08

整合性報告完整呈現企業價值

作者/譯者:CSRone

整合性報告對投資的意義

對投資人而言,他們必得知道的是企業的管理策略是否能提升公司的價值,讓其股價進一步隨之增加。但許多相關資訊往往龐大、複雜不易做為投資決定的依據,所以投資人往往每年與企業董事會舉行會議,以了解企業的中長期策略與經營風險和機會。

對企業而言,要讓股價反映公司本身的價值,提供給投資人的資訊就很重要,在其中說明其短、中、長期的策略如何創造價值,已贏得投資者的青睞。而整合性報告也是一向有效的溝通方式,它同時呈現財務與非財務資訊,讓投資人從中看出企業如何創造價值。

目前在國際上正持續在發展當中。根據國際整合性報告協會IIRC近來的統計,全世界約有一千家企業發行整合性報告,雖然不是所有報告書都達到嚴謹的整合性報告的標準,但卻表示整合性報告得到越來越多重視。

以法國為例看整合性報告的推廣

另外,在一些國家也開始加以推廣,例如南非的政府法規建議企業發行整合性報告;在英國財務匯報局要求公司董事會發行的策略報告書,其內容也是參考整合性報告而來。而法國近來也開始重視整合性報告,雖然當地發行整合性報告的企業仍然不多,但因為法國上市企業的股東當中,有的來自英國等重視整合性報告的國家,所以法國的企業也因此得開始進一步揭露更多資訊。

但是法國在整合性報告發展較緩慢,其原因有三個,首先是因為整合性報告的目的是為股東而發行,所以有的人認為它著重於股價這種短期的收益,卻忽略了長期的價值。但是影響股價的不只是短期因素,也有投資人是依據長期的因素來進行大量投資,此外,一間企業如果在客戶、員工、社區等長期因素經營不善,也會影響其股市表現。

第二個原因是將整合性報告誤解永續報告與財務報告的結合。由於誤會,有些人只在乎傳達環境、經濟、社會等非財務訊息,但是這類報告未能說明企業價值所出自的複雜制度,牽涉到策略、隨後的有形資產與無形資產分配、企業在變化不斷的商業環境中的定位,以及相關的風險與機會。

第三個原因是整合性報告沒有硬性標準,有的人卻認為硬性標準是必要的,但問題是,企業能創造價值是出於其獨特的競爭優勢,這是個難以標準化的因素。

整合性報告的益處

發行整合性報告書的益處可見於長期投資人的增加,雖然短期的變動依然存在,不過股價與公司價值之間的差距將會縮小。除了價值落差,資訊落差也會跟著減少,因為計畫、市場觀點、意見這類資訊所佔的比重會漸與金錢、時間等量化數字資訊平衡,讓股價的預測能更準確,原因是數字資訊只能解釋價格變化的10%而已,另外90%來自其他非數字資訊,不過這兩類資訊之間也得兼顧,才能得出可靠的結論。

整合性報告對於企業本身也有幫助,因為它能找出非財務績效與股市價值間的關聯,也可做為彼此孤立的部門間的橋樑,還能讓做出決策與資本分配更有效率,進而改善公司的文化。但前提是企業針對創造價值的短、中、長期有清楚的共識與周詳的計畫,還要設身處地的去瞭解投資人,才能從整合性報告得到上述益處。

整合性報告要能成功,得付出不少努力,既要建立組織紀律,也得為驅策全公司為長期價值而努力,還要有管理高層的全力支持,以及董事會對其中資訊的負責。

 

圖片來源:Dave Dugdale

資料來源:Integrated Reporting is taking off in France

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