2017-05-10

【企業訪談】亞洲第一檔企業綠色債券 深入解析籌備與發行過程

日月光綠色債券

作者/譯者:CSRone/李振北

《重點摘要》綠色債券(Green Bonds)是指將募集資金用於對環境、氣候有積極作用的綠色項目,具備普通債券的基本功能和特點。過去盛行於歐美投資市場,而亞洲企業第一檔是由日月光在2014年7月發行總額3億美元,票面利率2.125%的三年期綠色債券。研究團隊專訪日月光集團-李柏練副總經理,深入了解日月光在發行綠色債券的籌備過程與經驗分享,作為其他企業未來發行綠色債券的方向之一。

Q1:投資市場中有多種綠色金融產品,選擇綠色債券的主要原因?

近年在金融市場上,國際投資機構開始重視社會責任投資,發展出各式綠色金融商品,如綠色信託、綠色基金、綠色貸款等,面對新興金融產品,李柏練表示:「日月光一直都在關注投資市場的最新趨勢,綠色債券也是其中一個。」當時在國際上已有企業發行綠色債券來籌資的案例,經過幾次與投資人、銀行討論及評估後,發現日月光每年皆投入相當大的金額在環境保護上,如果可以有效運用綠色債券,在資金成本上可以取得較佳的利率,有助於整體的財務規劃。

李柏練也不諱言的分享:「當時也是因為發生高雄K7 廠的事件,使得日月光對環保議題的敏感度更加提升。」危機過後,日月光痛定思痛,開始積極研究最新的綠色趨勢,評估哪些議題是適合日月光投入,而綠色債券所募集的資金將用於兩個焦點領域,第一個是創造亞洲最大的工廠綠建築群,其二是台灣回收水量最大的中水回收廠,期望可以扭轉利害關係人對日月光的印象。

201512月的巴黎氣候會議中,碳金融(carbon finance) 特別受到重視,尤其是綠色債券的應用,自2007 年啟動,已成長超過十倍。以日月光綠色債券認購情況為例,也獲得資本市場熱烈迴響,超過120 間投資機構,超額認購近7 倍,因為這不僅符合投資人ESG 投資原則,也有助於降低投資風險。在2016 2 月,日月光也榮獲CBI氣候債券倡議組織所頒發之「首支新興市場企業綠色債券認證」及「首支台灣綠色債券認證」。

 

Q2:日月光籌備與發行綠色債券的主要過程與階段?

發行綠色債券是一個相當嚴謹的流程,並且重視治理、可追蹤性與透明度,在籌備過程將會有不同的專業機構參與評估與審查,從下表的流程圖可以觀察到,參與的專業機構包括國際銀行、獨立環保機構、投資指數公司、氣候債券倡議組織等,在各個階段分別負責,確保綠色資金投入於真正對環境與社會有效益的專案。

日月光整合公司內外部資源,將財務、投資人關係與公共事務、環境與安全衛生工程技術等人才,分別投入參與綠色債券發行專案、綠建築及中水回收廠規劃執行等各項工作,擬定出高環保標準的綠色融資方案。同時,也透過外部團體提供專業、經驗、技術及諮詢,共同參與專案規劃及推動,其中包含協助規劃與籌資之Global Coordinator匯豐銀行(HSBC) 與瑞典銀行(SEB)Joint Book Runner 花旗銀行(Citi) 與星展銀行(DBS)、審查驗證日月光Green Bond Framework 之獨立環保機構CICERO (The Center for International Climate and Environmental Research Oslo)、以及審核資金運用進度之會計師事務所Deloitte

日月光透過間接持股百分之百的子公司Anstock II Limited 為發行公司,由日月光擔任綠色債券發行公司的保證人,於綠色債券存續期間就發行公司所負綠色債券債務提供百分之百的擔保。

李柏練也以過來人的經驗分享,之後其他企業若希望發行綠色債券,可以先評估兩個要素,第一個是企業在投資市場的規模與信用評級,國際投資機構對企業是否有一定的認知與熟悉程度。「以日月光為例,我們在美國NYSE 是有掛牌的,所以投資人對於日月光並不陌生。」第二個是在環境支出的規模要夠大,因為債券發行的最低限額為2億美元,需要先評估內部是否有適合投資的環境專案,或是發展出更前瞻的綠色創新技術。

 

Q3:日月光是如何運用綠色債券資金創造環境效益?

日月光在規劃綠色債券的用途上,分為五大類:(1)新建物與舊建物的綠建築建造及認證之取得;(2)節能方案;(3)廢棄物管理;(4)水資源管理;(5)綠色產品研發,以上規劃的環保專案經過歐洲獨立環保機構CICERO 審查驗證,確保投入的環保專案可以對環境創造正面效益,落實低碳生產及水資源充分再利用。

2015 12 月,日月光所募得資金3 億美元已全數規劃完畢,不過從圓餅圖上可以觀察到綠建築占了大部分的比例,針對這一點,李柏練也解釋其中的原因:「綠建築的造價高,在整體比例上占多數,但其他綠色項目,例如節約能源、水資源管理、空汙防治與綠色產品研發等,也有相當的投入。」整體而言,綠色項目產出之環境效益,對日月光在環境保護上有顯著的改善績效。

截至201612月,日月光已有15座廠房獲得17項綠建築認證,每年將可減少超過11.4萬噸二氧化碳當量,相當於至少59,000 個台灣家庭的整年用電量所造成的碳排放;中水回收量累計已達546萬噸,也相當於至少17,000個台灣四人家庭的整年用水量。

在未來規劃上,日月光計畫於2019 年前,建構20 座綠建築廠房,且於2017 年前完成中水回收每日達2 萬噸,確實邁向低碳生產及水資源充份再利用。李柏練在最後也透露:「綠色債券是非常好的金融工具,而日月光每年對環境的投資有增無減,未來不排除會再繼續發行綠色債券。」

日月光從綠色債券中看到的許多機會,除了可以獲得較佳的利率成本,更可以接軌國際永續趨勢,提升投資人的信心。不過日月光也強調,在發行綠色債券之前,日月光已經在環境相關專案上投資相當的金額,並不是因為綠色債券才開始做綠建築或中水回收等環境專案。對日月光而言,重點在於發行綠色債券的過程中,可以藉由內部資源的整合與外部專業機構的參與,使預計投入的環保專案可以更有效的管理及實踐,讓更多人看到企業對環境保護的承諾與決心。

 

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